限塑令作为推动碳中和目标的重要路径之一，经过多轮升级后在市场的反应应更为强烈。全球对碳排放的关注日益高涨，塑料包装带来的白色污染成为广泛关注的问题。科学界普遍预计，每年会有大量塑料进入海洋，未来十年内海洋塑料总量可能达到一个相当规模的水平，这会对海洋生态造成深远影响。

二、可降解塑料现状

1. 可降解塑料是解决白色污染的关键方向

按降解机理划分，生物降解塑料的应用潜力最显著，因此通常称为生物降解塑料。此类材料被视为解决白色污染的根本性途径之一，受到各方关注。2019 年全球生物降解塑料产能约为 107.7 万吨，其中PLA是当前使用量最大的品类。

2. PLA——前景较为看好的生物基可降解塑料

PLA无毒、与生物体兼容性好，机械性能和耐热性较为优良，透明性高，水汽和氧气透过性也较高。但PLA的加工环境要求较高，需要专门的设备与改造，因此制品贮存成本较高。PLA的制备技术长期被国外企业掌控，近两年聚乳酸供不应求，价格也出现明显上涨。

3. PBAT——具潜力的石油基可降解塑料

PBAT具备优秀的延展性、断裂伸长率、耐热性和冲击性，同时具备良好的生物降解性。自2010年以来，国内在PBAT制备技术方面取得突破，自主生产能力逐步增多，成本有望下降。当前国内PBAT产能已达到较高水平，在可降解塑料品种中具有显著的产能优势。

三、市场需求

1. 政策推动与补贴成本双重作用，成本成为瓶颈

从全球范围看，限塑和禁塑政策逐步落地，国家层面对可降解塑料的推广给予鼓励与补贴。全球塑料需求总体规模巨大，可降解塑料在包装、购物袋、餐具等领域具备较大替代潜力。政策导向和财政激励是主要推动力，而价格因素则是放量的关键约束之一。尽管PBAT等产品具备较好加工性能，但总体价格通常高于传统塑料，价格差异和产能限制仍抑制着市场扩张。

2. 中国市场处于导入期

中国塑料产量规模庞大，而可降解塑料的消费量相对较低，全球化与区域本地化的技术积累正在快速推进。随着禁塑利好政策落地，以及科研机构和企业在工艺与装备上的持续迭代，国内可降解塑料行业有望进入快速发展阶段。

3. 可降解塑料在关键领域的替代潜力

在管理层重点限制的领域中，餐饮包装、商业购物袋、一次性餐具、快递包装和农膜等领域具备较大替代空间。综合分析，这些领域的替代潜力集中在约250万吨级别，若按含税价格测算，未来形成的市场规模可以达到数百亿元级别。

四、相关上市公司及行业布局

1. 金发科技

作为改性塑料领域的龙头企业，积极向可降解塑料领域拓展。现有年产约7.1万吨的完全生物降解塑料产线，并在建两条新线：PBAT 年产6万吨、PLA 年产3万吨，预测在2021年前后逐步投产。2020 年上半年可降解塑料相关产品销量达到约3.14万吨，同比增长显著，国内市场占比稳定提升。

2. 金丹科技

以乳酸及其盐类的生产为核心，生产能力约12.8万吨/年，是国内大型乳酸及相关产品供应商，并积极布局PLA可降解塑料领域。与高校的创新合作推动了丙交酯与聚乳酸等材料的产能规划，未来将围绕可降解塑料、纤维、医用材料等方向扩展。

3. 瑞丰高材

在高分子助剂领域处于领先地位，拟在现有基地内建设年产6万吨PBAT的生产线。PBAT产能投产后，将成为推动公司在可降解塑料领域的新增长点。

4zoty中欧. 彤程新材

橡胶助剂领域的头部企业之一，正在与全球合作伙伴共同推进PBAT等可降解材料的合成与应用。公司还在与高校联合开发可降解胎面用橡胶等新材料，未来将形成多元化的新材料产业布局。

5. 其他代表性企业

行业内还有多家企业在不同程度上参与或布局可降解塑料领域，涵盖从原材料到终端制品的产业链环节，显示出较强的行业活力。

展望与挑战

未来五年，限塑政策的执行力度与落地效果将成为最终放量的决定性因素；技术进步与成本下降也将对市场扩张起到关键作用。对投资者而言，持续跟踪可降解塑料的价格变化、产能释放、政策导向以及核心企业的产线投产进度，将有助于把握这一潜在的长期投资机会。